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      行業新聞丨央行發聲:貨幣政策工具箱開得再大一些,避免信貸塌方

      行業新聞丨央行發聲:貨幣政策工具箱開得再大一些,避免信貸塌方

      2022-01-10 10:41:21

      重大信號!央行發聲:貨幣政策工具箱開得再大一些,避免信貸塌方!




      01

      1月18日,國新辦舉行2021年金融統計數據新聞發布會

      1月18日,國新辦舉行2021年金融統計數據新聞發布會。人民銀行副行長劉國強、貨幣政策司司長孫國峰、金融市場司司長鄒瀾、調查統計司司長阮健弘就近期貨幣政策和金融市場的熱點問題進行了回應。

      發布會要點

      1.貨幣政策要充足發力,把貨幣政策工具箱開得再大一些,保持總量穩定,避免信貸塌方;要靠前發力,前瞻操作,走在市場曲線的前面。

      2.1月17日降息體現了貨幣政策主動作為、靠前發力,有利于提振市場信心,通過LPR傳導降低企業貸款利率,促進債券利率下行,推動企業綜合融資成本穩中有降,有助于激發市場主體融資需求。

      3.經過2021年兩次降準后,金融機構存款準備金率進一步調整的空間變小,但仍然還有一定的空間,可以根據經濟金融運行情況以及宏觀調控的需要使用。

      4.2021年我國宏觀杠桿率為272.5%,連續5個季度下降,為未來貨幣政策創造了空間,杠桿越低空間越大。

      5.近期房地產銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態,市場預期穩步改善。2021年末,全國房地產貸款余額同比增長7.9%,增速比9月末提高了0.3個百分點,四季度房地產貸款較三季度多增1578億元。將保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性。

      6.發達經濟體政策調整對我國影響有限。

      7.數字人民幣試點場景已超過808.51萬個,累計開立個人錢包2.61億個,交易金額875.65億元,將繼續穩妥推進數字人民幣研發試點,進一步深化在零售交易、生活繳費、政務服務等場景試點使用數字人民幣。

      02

      存款準備金率調整空間變小但仍有空間

      1月17日,央行開展了7000億元1年期中期借貸便利操作和1000億元7天期公開市場逆回購操作,中標利率均超預期下調10個基點。市場普遍關注,在1月17日降息的基礎之上,下一步降準的空間和可能性如何,尤其是1月份是否還有降準及降息的空間。

      對此,孫國峰表示,這一操作是為了增加流動性供給,提前對沖1月份稅期高峰、政府債券加快發行、春節前現金投放等短期因素的影響,保持流動性合理充裕。

      體現了貨幣政策主動作為、靠前發力,有利于提振市場信心,通過LPR傳導降低企業貸款利率,促進債券利率下行,推動企業綜合融資成本穩中有降,有助于激發市場主體融資需求,增強信貸總量增長穩定性,支持國債和地方債發行,穩定經濟大盤,保持內部均衡和外部均衡的平衡。

      劉國強表示,下一步觀察利率要有兩個角度。一個角度是看實際的貸款利率變化。另外一個角度,要看影響利率的因素有哪些。

      “LPR是由報價行根據對最優質客戶的實際貸款利率市場化報價形成的,資金成本、市場供求、風險溢價等因素都會影響LPR報價,還有公開市場操作利率、中期借貸便利利率,以及存款利率監管等,對資金的成本也會產生影響?!眲鴱姳硎?,經過1月17日的降息,貨幣市場和債券市場的利率也相應下行,1月20日,商業銀行會給出最優的貸款報價利率。商業銀行對資金成本等各種因素比較敏感,會及時考慮各種因素的最新變化進行報價。

      降準方面,劉國強表示,經過2021年兩次降準后,當前金融機構平均存款準備金率是8.4%,這個水平已經不高了,無論是與其他發展中經濟體還是與我國歷史上的存款準備金率相比,應該說存款準備金率的水平都不高了,下一步進一步調整的空間變小了。但是從另外一個角度看,空間變小了但仍然還有一定的空間,可以根據經濟金融運行情況以及宏觀調控的需要使用。

      03

      宏觀杠桿率連續五個季度下降,為未來貨幣政策創造了空間

      劉國強表示,2021年我國宏觀杠桿率為272.5%,比2020年末低7.7個百分點,連續5個季度杠桿率下降。當前宏觀杠桿率持續下降,為未來金融體系加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持創造了空間。五個季度宏觀杠桿率下降,為未來貨幣政策創造了空間,杠桿越低空間越大。

      劉國強表示,預計2022年宏觀杠桿率仍然會保持基本穩定。從國際上看,我國疫情防控形勢還是比較好的,經濟增長韌性比較足,預計今年我國經濟增速仍然會快于主要的發達經濟體,為未來更好保持宏觀杠桿率水平創造了條件。央行將堅持系統思維、統籌協調,立足于服務經濟高質量發展,實施好跨周期貨幣政策。

      04

      房地產銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態

      鄒瀾對目前房地產市場的新情況、新變化進行了介紹。近期房地產銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態,市場預期穩步改善。2021年末,全國房地產貸款余額52.2萬億元,同比增長7.9%,增速比9月末提高了0.3個百分點,其中四季度房地產貸款新增7734億元,同比多增2020億元,較三季度多增1578億元。

      鄒瀾表示,去年下半年,恒大等個別房地產企業風險顯性化,受此影響,房地產各類主體避險情緒上升,金融機構也出現了短期的應激反應。針對這一情況,按照黨中央、國務院部署,金融管理部門第一時間采取應對措施,重點開展了以下工作:一是堅持法治化、市場化原則,配合廣東省政府、相關部門和地方政府,做好出險企業風險化解工作。二是指導銀行業金融機構準確把握和執行房地產金融審慎管理制度,保持房地產信貸平穩有序投放,滿足房地產市場合理融資需求。三是出臺《關于做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務的通知》,指導金融機構以市場化方式支持風險化解和行業出清。

      鄒瀾表示,房地產最核心的特征之一是區域性,在房地產長效機制管理框架下,更多地是落實城市政府屬地責任,結合當地市場形勢,因城施策實施房地產調控。

      “基于去年下半年市場發生的一些變化,各方面尤其是部分金融機構基于對市場形勢、風險演進的判斷,有一些應激反應,所以去年9月下旬以來,央行和其他金融管理部門一起,加強與相關金融機構的溝通,幫助金融機構準確把握和判斷市場形勢變化,更好執行房地產金融審慎管理制度,滿足房地產市場合理融資需求?!编u瀾稱。

      鄒瀾表示,央行仍按照房子是用來住的、不是用來炒的定位,根據長效機制的安排,保持基本穩定。根據穩地價、穩房價、穩預期的總體要求,穩預期首先就是政策預期要穩。下一步,央行將全面落實房地產長效機制,保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性,穩妥實施好房地產金融審慎管理制度,加大住房租賃金融支持力度,因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。

      05

      發達經濟體政策調整對我國影響有限

      近期,美聯儲釋放出加速縮減購債(Taper)和加息的信號,市場有所擔憂中美貨幣政策背離會帶來資本外流或者人民幣貶值等沖擊。

      對此,孫國峰表示,近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整,市場對美聯儲加息和縮表也有較強預期,我國的宏觀經濟體量大、韌性強,應對疫情以來堅持實施正常的貨幣政策,沒有搞大水漫灌,而是搞好跨周期設計,保持流動性合理充裕,金融支持實體經濟力度穩固,金融體系自主性和穩定性增強,人民幣匯率預期平穩,這些都有助于緩和和應對外部風險??偟目?,發達經濟體政策調整對我國影響有限。

      孫國鋒表示,下一步,央行堅持穩字當頭、以我為主,根據國內形勢把握好穩健貨幣政策的力度和節奏,同時增強人民幣匯率彈性,發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能,引導市場主體樹立風險中性理念,加強跨境資金流動宏觀審慎管理,強化預期管理,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。

      對于中美利差是否會影響匯率,孫國峰表示,未來人民幣匯率走勢受市場供求、國際市場走勢等諸多因素影響,市場供求對人民幣匯率形成發揮決定性作用,人民幣匯率的變化主要由市場決定,既可能升值,也有可能貶值,彈性增強,雙向波動,這是人民幣匯率發揮宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能的體現,也有利于促進內部均衡和外部均衡的平衡。隨著國際金融市場形勢變化,跨境資金流動可能出現一定的波動,我國作為超大型經濟體,國內經濟穩健發展,為保持內外均衡提供了良好基礎。

      總的來看,跨境資金流動將保持動態均衡。下一步,央行將堅持穩字當頭、穩健的貨幣政策,靈活適度,以我為主,發揮人民幣匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能,加強跨境資金流動宏觀審慎管理,強化預期管理,引導企業金融機構樹立“風險中性”理念,處理好內部均衡和外部均衡的平衡,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

      劉國強表示,中國是大國,貨幣持續的單邊升值或持續的單邊貶值,在大國很難出現,在中國更不可能出現。因為中國的宏觀調控是有度的,也沒有大水漫灌,還是按照經濟規律做事,微觀的市場機制也比較有效,雖然可能會有一些干擾因素,但總體上還是合理均衡、基本穩定。

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